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26,92 ^EUR	+0,11 %		26,91	-0,04 %

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12.04.	RBC hebt Ziel für Zalando auf 40 Euro - 'Outperform'	DP

Bewertung

Steuerjahr: Dezember	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Marktwert ¹	11.236	22.931	17.857	8.387	5.557	6.983	-	-
Unternehmenswert ¹	10.772	22.023	17.095	7.279	5.557	6.268	6.004	5.683
KGV	116 x	103 x	80,8 x	552 x	67 x	38,6 x	25,2 x	20,5 x
Rendite	-	-	-	-	-	-	-	-
Marktkapitalisierung / Umsatz	1,73 x	2,87 x	1,72 x	0,81 x	0,55 x	0,67 x	0,62 x	0,58 x
Unternehmenswert / Umsatz	1,66 x	2,76 x	1,65 x	0,7 x	0,55 x	0,6 x	0,54 x	0,48 x
Unternehmenswert / EBITDA	25,7 x	34,7 x	24,3 x	14,6 x	8,5 x	8,05 x	6,65 x	5,53 x
Unternehmenswert / FCF	520 x	77,4 x	60,4 x	-387 x	-	33,7 x	21,1 x	15,1 x
FCF Yield	0,19 %	1,29 %	1,66 %	-0,26 %	-	2,96 %	4,75 %	6,61 %
Price to Book	6,67 x	10,7 x	8,29 x	3,91 x	-	2,72 x	2,45 x	2,18 x
Anz. der Aktien (in Tausend)	248.692	251.822	251.017	253.311	259.072	259.703	-	-
Referenzkurs ²	45,18	91,06	71,14	33,11	21,45	26,89	26,89	26,89
Datum der Veröffentlichung	27.02.20	16.03.21	03.03.22	07.03.23	13.03.24	-	-	-

¹EUR in Millionen²EUR

Schätzungen

Ergebnisentwicklung (Jahreszahlen)

Steuerjahr: Dezember	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Umsatz ¹	6.482	7.982	10.354	10.345	10.143	10.451	11.193	11.959
EBITDA ¹	419,7	635,3	703,8	497	654,1	778,3	903,2	1.028
Betriebsergebnis (EBIT) ¹	224,9	420,8	468,4	184,6	349,9	415,3	534,7	627,8
Umsatzrendite	3,47 %	5,27 %	4,52 %	1,78 %	3,45 %	3,97 %	4,78 %	5,25 %
Gewinn vor Steuern (EBT) ¹	144,9	318,5	354,3	38,8	152,9	293,7	435	529,5
Nettoergebnis ¹	99,7	226,1	234,5	16,8	83	182,6	281,4	347,2
Nettomarge	1,54 %	2,83 %	2,26 %	0,16 %	0,82 %	1,75 %	2,51 %	2,9 %
Gewinn pro Aktie ²	0,3900	0,8800	0,8800	0,0600	0,3200	0,6975	1,069	1,309
Free Cash Flow ¹	20,7	284,5	283,2	-18,8	-	185,7	284,9	375,4
FCF-Marge N	0,32 %	3,56 %	2,74 %	-0,18 %	-	1,78 %	2,55 %	3,14 %
FCF Conversion (EBITDA)	4,93 %	44,78 %	40,24 %	-	-	23,86 %	31,55 %	36,51 %
FCF Conversion (Nettoergebnis)	20,76 %	125,83 %	120,77 %	-	-	101,7 %	101,27 %	108,11 %
Dividende pro Aktie ²	-	-	-	-	-	-	-	-
Datum der Veröffentlichung	27.02.20	16.03.21	03.03.22	07.03.23	13.03.24	-	-	-

¹EUR in Millionen²EUR

Schätzungen

Ergebnisentwicklung (Quartalszahlen)

Steuerjahr: Dezember	2020 S1	2020 S2	2021 S1	2021 Q3	2021 Q4	2021 S2	2022 Q1	2022 Q2	2022 S1	2022 Q3	2022 Q4	2022 S2	2023 Q1	2023 Q2	2023 S1	2023 Q3	2023 Q4	2023 S2	2024 Q1	2024 Q2	2024 Q3	2024 Q4	2025 Q1
Umsatz	3.559	4.423	4.971	2.283	3.100	5.383	2.205	2.623	4.828	2.349	3.168	5.517	2.256	2.556	4.812	2.275	3.056	5.331	-	-	-	-	-
EBITDA	216,1	-	387,9	68,3	247,6	-	-	-	-	104,5	238,7	-	76,6	220,7	297,3	117,4	259,1	360,8	-	-	-	-	-
Betriebsergebnis (EBIT) ¹	113,3	-	277,4	9,8	181,2	191	-51,8	77,4	25,6	13,5	145,5	159	-0,7	144,8	144,1	23,2	182,7	205,9	15,5	-	-	-	-
Umsatzrendite	3,18 %	-	5,58 %	0,43 %	5,85 %	3,55 %	-2,35 %	2,95 %	0,53 %	0,57 %	4,59 %	2,88 %	-0,03 %	5,66 %	2,99 %	1,02 %	5,98 %	3,86 %	-	-	-	-	-
Gewinn vor Steuern (EBT)	64	-	225,5	-25,3	154,1	-	-	58,8	-	-38,7	108,2	-	-	83,3	31,6	-21,7	143	121,3	-	-	-	-	-
Nettoergebnis ¹	-	-	-	-8,4	88	-	-61,3	14	-	-35,4	99,5	-	-	56,6	-	-8,2	72,9	-	50,44	50,44	57,64	43,23	-
Nettomarge	-	-	-	-0,37 %	2,84 %	-	-2,78 %	0,53 %	-	-1,51 %	3,14 %	-	-	2,21 %	-	-0,36 %	2,39 %	-	-	-	-	-	-
Gewinn pro Aktie ²	0,1400	-	0,6000	-0,0300	0,3300	-	-0,2400	0,1000	-	-0,1000	0,3800	-	-0,1500	0,2200	-	-0,0300	0,2800	0,2500	0,1942	0,1942	0,2220	0,1665	-
Dividende pro Aktie ²	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Datum der Veröffentlichung	11.08.20	16.03.21	05.08.21	03.11.21	03.03.22	03.03.22	19.05.22	04.08.22	04.08.22	02.11.22	07.03.23	07.03.23	27.04.23	03.08.23	03.08.23	01.11.23	13.03.24	13.03.24	-	-	-	-	-

¹EUR in Millionen²EUR

Schätzungen

Bilanzanalyse

Steuerjahr: Dezember	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Nettoschuld ¹	-	-	-	-	-	-	-	-
Nettoliquidität ¹	464	908	763	1.108	-	716	979	1.301
Verschuldungsgrad (Verbindlichkeiten/EBITDA)	-	-	-	-	-	-	-	-
Free Cash Flow ¹	20,7	285	283	-18,8	-	186	285	375
ROE (Nettogewinn/Eigenkapital)	6,17 %	10,5 %	10,7 %	2,79 %	-	8,25 %	10,6 %	11,5 %
ROA (Nettogewinn/Gesamtvermögen)	2,64 %	4,18 %	3,5 %	0,85 %	-	3,62 %	3,77 %	5,07 %
Aktiva ¹	3.783	5.414	6.696	1.977	-	5.041	7.466	6.843
Buchwert je Aktie ²	6,770	8,500	8,580	8,470	-	9,880	11,00	12,30
Cash Flow pro Aktie ²	1,280	2,020	2,330	1,770	-	2,370	3,030	3,650
Capex ¹	307	250	333	352	-	326	357	380
Capex / Umsatz	4,73 %	3,13 %	3,22 %	3,4 %	-	3,12 %	3,19 %	3,18 %
Datum der Veröffentlichung	27.02.20	16.03.21	03.03.22	07.03.23	13.03.24	-	-	-

¹EUR in Millionen²EUR

Schätzungen

Gewinn pro Aktie & Dividende

Historische Entwicklung KGV

Entwicklung der Dividendenrendite

Entwicklung Unternehmenswert / EBITDA

Ratings für Zalando SE

Trading Rating

Investment Rating

ESG Refinitiv

B+

Mehr Ratings

Analystenschätzungen

Verkaufen

Kaufen

Durchschnittl. Empfehlung

KAUFEN

Anzahl Analysten

Letzter Schlusskurs

26,89 EUR

Mittleres Kursziel

32,35 EUR

Abstand / Durchschnittliches Kursziel

+20,31 %

Analystenschätzungen

Verlauf des Gewinns je Aktie

Entwicklung der Schätzungen

Quartalsgewinne - Abweichungsrate

Unternehmenstermine

Sektor Internet-Dienste - Andere

	% 1. Jan.	Kap.
ZALANDO SE	+25,50 %	7,43 Mrd.
TENCENT HOLDINGS LIMITED	+2,79 %	362 Mrd.
NETFLIX, INC.	+27,74 %	263 Mrd.
UBER TECHNOLOGIES, INC.	+20,32 %	153 Mrd.
AIRBNB, INC.	+15,08 %	99,08 Mrd.
PROSUS N.V.	+5,89 %	77,47 Mrd.
SPOTIFY TECHNOLOGY S.A.	+58,29 %	57,62 Mrd.
DOORDASH, INC.	+35,89 %	53,69 Mrd.
COSTAR GROUP, INC.	-0,93 %	35,75 Mrd.
NASPERS LIMITED	+5,00 %	30,74 Mrd.

Internet-Dienste - Andere