Zürich (awp) - Der Hörsystemhersteller Sonova publiziert am Dienstag, 21. Mai, die Ergebnisse zum Geschäftsjahr 2018/19 (per Ende März). Insgesamt haben neun Analysten zum AWP-Konsens beigetragen.

2018/19E
(in Mio Fr.)       AWP-Konsens   Bandbreite       2017/18A   Schätzungen

Umsatz               2'764      2'744 - 2'805      2'646         9   
EBITA*               595,8      578,0 - 616,0      551,6         5   
Reingewinn*          452,2      446,0 - 459,7      422,7         3

(in Fr.)
Dividende je Aktie    2,99      2,53 -   3,38       2,60         6      

*bereinigt/normalisiert

FOKUS: Der Stäfner Hörgerätehersteller Sonova wird am Dienstag den 21. Mai sein Ergebnis für das Gesamtjahr 2018/2019 präsentieren. Die zweite Jahreshälfte stand im Zeichen der Lancierung der neuen Marvel-Hörgeräte. Arnd Kaldowski, der CEO des Hörgeräteherstellers, zeigte sich noch im März gegenüber Medien zufrieden mit dem Verkaufsstart.

Die Produktlinie habe die Entwicklungen klar erfüllt. Konkrete Absatzzahlen wies er allerdings nicht aus. Als Grund für den Erfolg nannte der Deutsche, der Sonova seit April 2018 führt, die Hörleistung der neuen Geräte sowie deren Konnektivität zu Bluetooth-fähigen Apparaten. In einem Interview sagte er dazu: "Wir haben in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2018/19 vermehrt neue Kunden angesprochen, um Marktanteile zu gewinnen."

In Analystenkreisen gehen die Prognosen bezüglich der Zahlen aber etwas auseinander. Die Bank Berenberg schreibt in einem Kommentar, dass die zweite Jahreshälfte des Geschäftsjahres 2018/2019 deutlich besser ausgefallen sein dürfte als die erste. Nebst der neuen Marvel-Hörgeräte wurde auch noch die Restrukturierung des Retail-Geschäfts als Argument hierfür angeführt. Ähnlich positiv klang es auch bei der Deutschen Bank.

Etwas weniger optimistisch waren beispielsweise die Experten von Kepler Cheuvreux. Erst vor kurzem hätten die Konkurrenten GN und Demant Zahlen präsentiert und dabei ein Wachstum über Marktschnitt ausgewiesen. Dies weise auf mögliche Marktanteilsgewinne zu Lasten Sonovas Anfang 2019 hin.

Grundsätzlich gilt für den Hörgerätemarkt, dass er sich aktuell etwas verändert. Neue Firmen planen ihren Markteintritt, der Konkurrenzkampf verschärft sich unter den bisherigen Anbietern. Mit Spannung erwarten die Experten daher, welche Guidance Sonova für das neue Geschäftsjahr 2019/2020 herausgeben wird.

ZIELE: Für das Gesamtjahr 2018/2019 rechnete der Hörgerätehersteller bisher mit einem organischen Umsatzwachstum von 3 bis 5 Prozent, beziehungsweise einem Nettowachstum von 2 bis 4 Prozent nach Verkäufen von Unternehmensteilen und Restrukturierungen. Die Veräusserung von nicht zum Kerngeschäft gehörender Retailaktivitäten und des Hearing Service Plan-Geschäfts in den USA würden das Wachstum voraussichtlich um circa 1 Prozent mindern und gleichzeitig den Gewinn leicht reduzieren, hatte das Unternehmen mitgeteilt.

Beim EBITA wurde für das Gesamtjahr eine Steigerung von immerhin 6 bis 9 Prozent in Lokalwährungen in Aussicht gestellt. Bestätigt wurden diese Ziele zuletzt Anfang März. Mittelfristig geht das Unternehmen von einem organischen Wachstum von 4 bis 6 Prozent und einem jährlichen Umsatzwachstum (inkl. Akquisitionen) von 5 bis 7 Prozent aus. Der EBITA soll jährlich um 7 bis 11 Prozent zulegen - ebenfalls beides in Lokalwährungen.

PRO MEMORIA: Im März hatte Sonova bekannt gegeben, sich organisatorisch auf den Brexit einzustellen. Bestimmte Aktivitäten des Dienstleistungszentrums in Warrington im Vereinigten Königreich werden daher derzeit nach Spanien sowie Vietnam verlagert. Aber auch in Deutschland und Kanada setzt Sonova den Rotstift an. Die Verlagerungen aus Grossbritannien erfolgten, um das generelle Risiko in der Lieferkette zu minimieren und auch im Hinblick auf einen möglichen bevorstehenden Austritt von Grossbritannien, hatte es im März geheissen.

AKTIENKURS: Der Kurs der Sonova-Aktie kennt seit Anfang Jahr eine Richtung: nach oben. Erst am Donnerstag den 16. Mai konnten sie einen Jahreshöchststand markieren - bei einem Wert von gut 210 Franken. Am Freitag notieren Sonova am Nachmittag mit gut 206 Franken leicht unter diesem Wert. Ihren Tiefststand hatten die Valoren Anfang Januar bei 153,60 Franken erreicht.

Website: www.sonova.com

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