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Bewertung

Steuerjahr: Dezember	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Marktwert ¹	143.620	127.680	147.329	112.276	162.380	195.918	-	-
Unternehmenswert ¹	154.503	136.688	151.243	116.785	160.588	192.828	188.564	183.421
KGV	43 x	24,6 x	28 x	49,2 x	27 x	54,5 x	31,1 x	26,8 x
Rendite	1,31 %	1,73 %	1,56 %	2,13 %	1,58 %	1,33 %	1,43 %	1,54 %
Marktkapitalisierung / Umsatz	5,2 x	4,67 x	5,29 x	3,64 x	5,2 x	5,79 x	5,24 x	4,68 x
Unternehmenswert / Umsatz	5,59 x	5 x	5,43 x	3,78 x	5,15 x	5,7 x	5,04 x	4,38 x
Unternehmenswert / EBITDA	15,3 x	13,5 x	15,1 x	11,8 x	15,9 x	21,5 x	16,3 x	14,1 x
Unternehmenswert / FCF	67,9 x	22,8 x	30,2 x	26,9 x	29 x	51,2 x	23,5 x	19,9 x
FCF Yield	1,47 %	4,39 %	3,31 %	3,72 %	3,44 %	1,95 %	4,25 %	5,03 %
Price to Book	4,67 x	4,27 x	3,78 x	2,81 x	3,78 x	4,64 x	4,3 x	3,91 x
Anz. der Aktien (in Tausend)	1.193.650	1.190.824	1.179.579	1.164.814	1.164.184	1.160.925	-	-
Referenzkurs ²	120,3	107,2	124,9	96,39	139,5	168,8	168,8	168,8
Datum der Veröffentlichung	28.01.20	29.01.21	27.01.22	26.01.23	23.01.24	-	-	-

¹EUR in Millionen²EUR

Schätzungen

Ergebnisentwicklung (Jahreszahlen)

Steuerjahr: Dezember	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Umsatz ¹	27.634	27.343	27.842	30.871	31.207	33.838	37.380	41.883
EBITDA ¹	10.083	10.114	10.005	9.929	10.094	8.986	11.557	12.994
Betriebsergebnis (EBIT) ¹	8.211	8.283	8.230	8.033	8.721	8.362	10.393	11.938
Umsatzrendite	29,71 %	30,29 %	29,56 %	26,02 %	27,95 %	24,71 %	27,8 %	28,5 %
Gewinn vor Steuern (EBT) ¹	4.618	7.218	6.850	3.092	5.292	5.265	8.474	10.180
Nettoergebnis ¹	3.337	5.280	5.383	1.714	5.928	3.761	6.135	7.345
Nettomarge	12,08 %	19,31 %	19,33 %	5,55 %	19 %	11,12 %	16,41 %	17,54 %
Gewinn pro Aktie ²	2,800	4,350	4,460	1,960	5,170	3,095	5,431	6,292
Free Cash Flow ¹	2.276	6.000	5.010	4.348	5.530	3.765	8.012	9.226
FCF-Marge N	8,24 %	21,94 %	17,99 %	14,08 %	17,72 %	11,13 %	21,43 %	22,03 %
FCF Conversion (EBITDA)	22,57 %	59,32 %	50,07 %	43,79 %	54,79 %	41,9 %	69,32 %	71 %
FCF Conversion (Nettoergebnis)	68,2 %	113,64 %	93,07 %	253,68 %	93,29 %	100,1 %	130,6 %	125,62 %
Dividende pro Aktie ²	1,580	1,850	1,950	2,050	2,200	2,239	2,419	2,592
Datum der Veröffentlichung	28.01.20	29.01.21	27.01.22	26.01.23	23.01.24	-	-	-

¹EUR in Millionen²EUR

Schätzungen

Ergebnisentwicklung (Quartalszahlen)

Steuerjahr: Dezember	2021 Q3	2021 Q4	2022 Q1	2022 Q2	2022 Q3	2022 Q4	2023 Q1	2023 Q2	2023 Q3	2023 Q4	2024 Q1	2024 Q2	2024 Q3	2024 Q4	2025 Q1
Umsatz ¹	6.845	7.981	7.077	7.517	7.841	8.436	7.441	7.554	7.744	8.468	8.030	8.209	8.443	9.081	8.887
EBITDA ¹	2.539	2.935	2.137	2.153	2.586	3.052	2.240	2.407	2.606	2.841	1.858	1.990	2.374	2.662	2.193
Betriebsergebnis (EBIT) ¹	2.100	2.468	1.677	1.680	2.094	2.581	1.875	2.058	2.278	2.510	1.759	1.960	2.199	2.491	2.287
Umsatzrendite	30,68 %	30,92 %	23,7 %	22,35 %	26,71 %	30,6 %	25,2 %	27,24 %	29,42 %	29,64 %	21,91 %	23,88 %	26,05 %	27,43 %	25,73 %
Gewinn vor Steuern (EBT) ¹	1.749	1.960	945	538	850	759	677	1.093	1.761	1.761	1.237	1.330	1.382	1.770	1.626
Nettoergebnis ¹	1.420	1.447	632	203	547	332	479	3.381	1.272	1.165	731	645,4	1.069	1.325	1.102
Nettomarge	20,75 %	18,13 %	8,93 %	2,7 %	6,98 %	3,94 %	6,44 %	44,76 %	16,43 %	13,76 %	9,1 %	7,86 %	12,66 %	14,59 %	12,4 %
Gewinn pro Aktie ²	1,190	1,240	0,6300	0,2800	0,5700	0,4700	0,4100	2,930	1,080	1,010	0,4986	0,4199	0,9890	1,226	1,089
Dividende pro Aktie ²	-	-	-	-	-	-	-	-	-	2,200	-	2,202	-	-	-
Datum der Veröffentlichung	12.10.21	27.01.22	22.04.22	21.07.22	25.10.22	26.01.23	21.04.23	20.07.23	18.10.23	23.01.24	-	-	-	-	-

¹EUR in Millionen²EUR

Schätzungen

Bilanzanalyse

Steuerjahr: Dezember	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Nettoschuld ¹	10.883	9.008	3.914	4.509	-	-	-	-
Nettoliquidität ¹	-	-	-	-	1.792	3.090	7.354	12.496
Verschuldungsgrad (Verbindlichkeiten/EBITDA)	1,079 x	0,8906 x	0,3912 x	0,4541 x	-	-	-	-
Free Cash Flow ¹	2.276	6.000	5.010	4.348	5.530	3.765	8.012	9.226
ROE (Nettogewinn/Eigenkapital)	20,5 %	21,1 %	24,3 %	11,5 %	14 %	12,7 %	16 %	17 %
ROA (Nettogewinn/Gesamtvermögen)	10,9 %	10,8 %	12,9 %	6,35 %	8,32 %	6,07 %	8,65 %	9,83 %
Aktiva ¹	30.541	49.020	41.822	27.003	71.235	61.939	70.947	74.694
Buchwert je Aktie ²	25,80	25,10	33,00	34,30	36,90	36,40	39,30	43,10
Cash Flow pro Aktie ²	2,930	6,090	5,260	4,810	5,350	3,970	7,710	9,220
Capex ¹	817	816	825	874	785	947	895	1.072
Capex / Umsatz	2,96 %	2,98 %	2,96 %	2,83 %	2,52 %	2,8 %	2,39 %	2,56 %
Datum der Veröffentlichung	28.01.20	29.01.21	27.01.22	26.01.23	23.01.24	-	-	-

¹EUR in Millionen²EUR

Schätzungen

Gewinn pro Aktie & Dividende

Historische Entwicklung KGV

Entwicklung der Dividendenrendite

Entwicklung Unternehmenswert / EBITDA

Ratings für SAP SE

Trading Rating

Investment Rating

ESG Refinitiv

B+

Mehr Ratings

Analystenschätzungen

Verkaufen

Kaufen

Durchschnittl. Empfehlung

AUFSTOCKEN

Anzahl Analysten

Letzter Schlusskurs

168,8 EUR

Mittleres Kursziel

183,2 EUR

Abstand / Durchschnittliches Kursziel

+8,59 %

Analystenschätzungen

Verlauf des Gewinns je Aktie

Entwicklung der Schätzungen

Quartalsgewinne - Abweichungsrate

Unternehmenstermine

Sektor Unternehmenssoftware

	% 1. Jan.	Kap.
SAP SE	+20,73 %	208 Mrd.
SERVICENOW, INC.	+3,82 %	151 Mrd.
CONSTELLATION SOFTWARE INC.	+11,81 %	56,98 Mrd.
HUBSPOT, INC.	+11,51 %	32,1 Mrd.
FAIR ISAAC CORPORATION	-0,15 %	28,66 Mrd.
MICROSTRATEGY INCORPORATED	+97,22 %	20,95 Mrd.
WISETECH GLOBAL LIMITED	+20,35 %	18,89 Mrd.
TRIMBLE, INC.	+9,55 %	14,28 Mrd.
SAGE GROUP PLC	-2,30 %	14,23 Mrd.
ASPEN TECHNOLOGY, INC.	-8,95 %	12,55 Mrd.

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