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Original-Research: Rock Tech Lithium Inc - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Rock Tech Lithium Inc

Unternehmen: Rock Tech Lithium Inc
ISIN: CA77273P2017

Anlass der Studie: Researchstudie (Anno)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 2,71 EUR
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

Kernasset Georgia Lake liefert Treibstoff für den Megatrend E-Mobility;
Georgia Lake Lagerstätte verfügt über ein reiches Lithiumvorkommen und
bildet ein aussichtsreiches Investment in den Wachstumsmarkt Lithium; 13,3
Mio. Tonnen an Lithium-Ressourcen im Bestand & damit die notwendige Größe
zur wirtschaftlichen Förderung des Rohstoffs erreicht; Mithilfe der
vorläufigen Wirtschaftlichkeitsstudie (PEA) wurde ein weiterer wichtiger
Schritt in Richtung Lithiumförderung erreicht; PEA-Studie bewertet die
Hauptzone des Kernprojekts Georgia Lake mit rund 312,0 Mio. CAD (NPV) sowie
einem IRR von 62,2%
 
Die aktuellen Rahmenbedingungen für Rock Tech sind weiterhin sehr gut.
Sinkende Lithium-Ionen-Batteriepreise, verschärfte Regulierung im
Automobilsektor (E-Auto-Absatzquoten, höhere Abgasgrenzwerte etc.),
aufkommende Fahrverbote für herkömmliche Kraftfahrzeuge, geplante Ausstiege
einzelner Länder aus der klassischen Antriebstechnik von Fahrzeugen,
ansteigender Umweltschutz (Sustainability) und staatliche Subventionen
verstärken die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen und damit nach Lithium, da
dieses Metall in großen Mengen in einzelnen Schlüsselkomponenten
(Batterien) von Elektroautos verwendet wird.
 
Der Markt für Elektroautos ist ein noch junger Markt und in der jüngsten
Vergangenheit bereits sehr dynamisch gewachsen. Wir rechnen damit, dass der
Elektroautomarkt auch in Zukunft sein starkes Wachstum fortsetzen wird und
sich langfristig einen wesentlichen Marktanteil am Gesamtautomobilmarkt
sichern wird. Automobilforschungsinstitute, wie bspw. das CAM gehen davon
aus, dass das Elektroauto in 2030 einen Absatzanteil von rund 25,0% bis
40,0% am Gesamtautomobilmarkt erreichen wird. Vor dem Hintergrund der von
uns erwarteten langfristigen Etablierung der Elektromobilität, rechnen wir
über die kommenden Jahre mit einer verstärkten Lithiumnachfrage aus dem
Automobilsektor heraus.
 
Aber nicht nur der Automobilsektor beeinflusst die Lithiumnachfrage. Auch
andere Wachstumsmärkte, wie bspw. der E-Bikes-Markt oder der
Energiespeichermarkt benötigen verstärkt Lithium für die Batterien. Bei
diesen Märkten handelt es sich ebenso um ausgewiesene Wachstumsmärkte, die
sich über die letzten Jahre sehr dynamisch entwickelt haben. Auch für diese
Sektoren erwarten wir langfristig ein weiterhin deutliches Wachstum, was
sich parallel auch in einer starken Nachfrage nach Lithium widerspiegeln
sollte. Somit werden diese aufstrebenden Bereiche die Lithiumnachfrage
unseres Erachtens zusätzlich beflügeln.
 
Die zunehmende Nachfrage nach Lithium spiegelt sich auch bereits im
Marktpreis für Lithiumcarbonat (meistverwendete Lithiumart) wider. Dieser
ist von 2014 bis heute um fast 200,0% auf rund 14.000 USD/Tonne regelrecht
explodiert. Aufgrund der weiterhin verstärkten Nachfrage nach Lithium aus
den verschiedenen Sektoren und einem weiterhin eher limitierten
Lithiumangebot, rechnen wir damit, dass auf langfristige Sicht der
Lithiumpreis auf einem sehr hohen Niveau verbleiben wird.
 
Aufgrund der sehr guten Marktbedingungen sowie dem attraktiven Marktumfeld,
hat Rock Tech entsprechende strategische Weichen gestellt, um von diesem
positiven Markttrend im Lithiumbereich zu profitieren. Vor diesem
Hintergrund wurde das in 2009 erworbene Georgia Lake deutlich
weiterentwickelt. Hierbei wurden die historischen Ressourcenschätzungen in
NI-43-101-konforme Ressourcenschätzungen umgewandelt und damit bestätigt
bzw. sogar sehr stark ausgeweitet. Zudem wurden weitere wichtige Schritte,
wie bspw. die Erstellung der PEA-Studie, in Richtung Lithiumproduktion
unternommen.
 
Aufbauend auf der ausgeweiteten NI-konformen Ressourcenbasis in Höhe von
ins-gesamt 13,3 Mio. Tonnen (Grad Li2O: 1,09%) wurde eine vorläufige
Wirtschaftlichkeitsstudie (PEA) durchgeführt. Diese Studie ergab eine
Bewertung für die Haupt-zone des Kernassets Georgia Lake von insgesamt
312,0 Mio. CAD (NPV) sowie ein IRR von 62,2%. Die Analyseergebnisse zeigen
somit ein hohes wirtschaftliches Potenzial für das Georgia Lake Areal an
und damit ein attraktives Renditepotenzial für Investoren.
 
Das Kerngeschäft der Rock Tech besteht darin, aussichtsreiche
Rohstoff-Assets (insbesondere im Lithium-Bereich), die sich noch in einem
frühen Stadium befinden, zu erwerben und in Richtung Förderung
weiterzuentwickeln. Ein eigener Abbau von Rohstoffen wird unseres Erachtens
nicht primär angestrebt, kann jedoch in Einzelfällen eine Option sein, um
eine bestmögliche Rendite für die Aktionäre zu erzielen.
 
Auf Basis der bisherigen 13,3 Mio. Tonnen an NI-konformen
Lithium-Ressourcen und den sehr guten Rahmenbedingungen
(E-Mobility-Megatrend, starker Lithiumpreisanstieg), sehen wir gemäß
unseres DCF-Modells den aktuellen fairen Wert der Rock Tech Lithium Inc.
bei 4,05 CAD bzw. 2,71 EUR (zuvor: 4,00 CAD bzw. 2.56 EUR). Die
Kurszieländerung resultiert aus geringeren Verwässerungseffekten sowie
einem angepassten Kapitalkostensatz aufgrund eines sich veränderten
risikofreien Zins.
 
Auf Basis des aktuellen Kursniveaus ergibt sich weiterhin ein hohes
Kurspotenzial und damit unverändert das Rating KAUFEN. In Anbetracht des
aufstrebenden E-Mobility-Sektors und der Weiterentwicklung des Kernassets
Georgia Lake in Richtung Lithiumproduktion, sehen wir eine hohe Chance
darin, dass Rock Tech mittelfristig von einem Unternehmen aus dem direkten
oder indi-rekten E-Mobility-Bereich (Batteriekonzern, Rohstoffkonzern oder
Automobil-konzern) übernommen werden könnte oder in eine Kooperation mit
einem solchen eintritt.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17237.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben
analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Datum (Zeitpunkt)Fertigstellung: 21.11.18 (09:45 Uhr)   
Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 21.11.18 (10:30 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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