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Original-Research: Pharming Group NV - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Pharming Group NV

Unternehmen: Pharming Group NV
ISIN: NL0010391025

Anlass der Studie: Q3 Ergebnisse/Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 30.10.2018
Kursziel: EUR2,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV
(ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine
BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 2,00.
 
Zusammenfassung:
Der Pharming-Aktienkurs notiert nun fast 40% unterhalb des am 18. Juni bzw.
am 30. Januar erreichten Jahreshöchstschlusskurses von EUR1,57. Aus unserer
Sicht sind die Gründe dafür drei aufeinanderfolgende Quartale (Q4/17-Q2/18)
ohne Umsatzwachstum beim rekombinanten C1-Inhibitor, Ruconest; die
Nicht-Zulassung des Produktes durch die FDA für die Indikation Prophylaxe
Mitte September; und eine allgemeine Zunahme der Risikoabneigung in den
vergangenen Wochen. Die gestrige Nachricht eines 30%-igen Umsatzsprunges im
Q3/18 ggnü. Q2/18 hat die Aktie bisher um 8,7% steigen lassen. Wir sehen
zusätzliches Aufwärtspotential in den kommenden Quartalen durch a) weiteres
Wachstum der Anzahl von Patienten, die Ruconest für die Behandlung von
hereditärem Angioödem (HAE) verwenden b) reichhaltigen Newsflow über die
Entwicklung von Ruconest für zusätzliche und unzureichend gedeckte
Indikationen wie kontrastmittelinduzierte Nephropathie, Herzschutz,
Präeklampsie, verzögerte Transplantatfunktion, und hämorrhagischen Schock.
Jede dieser Indikationen hat das Potential wesentlich wertvoller als HAE zu
werden. Die Investoren sollten auch beachten, dass konkurrierende
C1-Inhibitoren plasmabasiert sind. Die Plasma-Vorräte reichen kaum aus, um
den HAE-Markt zu versorgen, geschweige denn die Märkte, die Pharming mit
ihrem viel leichter skalierbaren rekombinanten Produkt anvisiert. c) die
volle Ausschöpfung der rekombinanten Plattform, um neue
Arzneimittelkandidaten für Krankheiten wie Pompe und Fabry hervorzubringen
d) die Erzeugung von zusätzlichen klinischen Daten, um die Zulassung von
Ruconest für die HAE-Prophylaxe zu erreichen. Wir behalten unsere
Kaufempfehlung und das Kursziel von EUR2,00 bei.
 
First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming
Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY
rating and maintained his EUR 2.00 price target.
 
Abstract:
Pharming's share price is down almost 40% on its highest closing prices
this year of EUR1.57 reached on both 18 June and 30 January. In our view the
reasons are three consecutive quarters (Q4/17-Q2/18) of flat sales of the
recombinant human C1-inhibitor, Ruconest, the non-approval by the FDA of
the product for prophylaxis in mid-September, and a general increase in
risk aversion over the past few weeks. Last Thursday's news of a 30% sales
jump in Q3/18 vs. Q2/18 has so far produced an 8.7% recovery in the stock
price. We see more share price upside in coming quarters due to a) further
growth in the number of hereditary angioedema (HAE) patients using Ruconest
b) rich newsflow on the development of Ruconest in additional and
underserved indications such as contrast-induced nephropathy, cardiac
protection, pre-eclampsia, delayed graft function, and hemorrhagic shock.
Each of these indications is potentially much more valuable than HAE.
Investors should also note that competing C1-inhibitors are plasma-based.
Plasma supplies are hardly sufficient to serve the HAE market, let alone
the markets which Pharming is targeting with its more scalable recombinant
product. c) leveraging of the recombinant platform to generate new drug
candidates for diseases such as Pompe and Fabry d) generation of additional
clinical data to secure approval for Ruconest in HAE prophylaxis. We
maintain our Buy recommendation with a price target of EUR2.00.
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17117.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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