Zürich (awp) - Die Aktien des Aromen- und Riechstoffherstellers Givaudan sind am Montagmorgen leicht unter Druck. Allerdings werden die Titel heute Ex-Dividende gehandelt. Die heute Morgen angekündigte Übernahme des französischen Unternehmens Naturex wird von den Analysten in strategischer Hinsicht begrüsst, der Preis für die Übernahme wird aber als hoch angesehen.

Die Givaudan-Aktien geben am Montag bis 9.45 Uhr um 1,4% oder 29 CHF auf 2'124 CHF nach. Damit können die Titel den Dividenden-Abgang von 58 je Aktie CHF zur Hälfte wieder wettmachen. Der Gesamtmarkt SMI steht derweil 0,3% im Plus. Die an der französischen Börse gehandelten Naturex-Aktien legen derweil um 40,6% auf 133,60 EUR zu und notieren damit nur knapp unter dem offerierten Preis von 135 EUR.

Die Akquisition von Naturex sei aus strategischer Perspektive sinnvoll, da die natürlichen Inhaltsstoffen innerhalb der Gruppe höher gewichtet würden, schreibt Baader Helvea im Kommentar. Ausserdem biete die Transaktion beträchtliches Wachstumspotenzial.

Eine grössere Übernahme sei schon seit längerer Zeit im Raum gestanden, kommentiert die Bank Vontobel. Naturex sei für Givaudan dabei in der engeren Wahl gewesen, und der heutige Schritt stelle deshalb keine grosse Überraschung dar. Der Preis erscheine jedoch "sehr hoch", so der Vontobel-Experte.

Auch die ZKB spricht in einem ersten Kommentar von einer "eher teuren" Übernahme. Mit einer EBITDA-Marge von 15,2% im Jahr 2016 sei Naturex klar weniger profitabel als Givaudan, wo die bereinigte Marge im Jahr 2017 bei 23,3% lag. Auch Angaben zu allfälligen Synergien seien bis dato noch nicht gemacht worden.

an/rw