Zürich (awp) - Der Aromen- und Riechstoffhersteller Givaudan publiziert am Donnerstag, 19. Juli, das Geschäftsergebnis des ersten Semesters 2018. Insgesamt zehn Analysten haben zum AWP-Konsens beigetragen.

H1 2018E
(in Mio Fr.)         AWP-Konsens    H1 2017A

Umsatz                  2'653         2'483         
-Aromen                 1'450         1'346         
-Riechstoffe            1'213         1'137         
Org. Wachstum (in %)      5,7           2,3         
EBITDA                    599           597         
-Margin (in %)           22,4          24,0         
Reingewinn                381           384

FOKUS: Analysten rechnen mit soliden Ergebnissen. Dabei dürfte bei den Aromen das Wachstum noch etwas dynamischer ausfallen als bei den Riechstoffen. Eine grosse Rolle beim Umsatzwachstum spielen Preiserhöhungen. Aufgrund der verzögert erfolgenden Weitergabe der höheren Rohstoffpreise an die Kunden gehen die Analysten allerdings von einem Margenrückgang aus. Sie erhoffen sich auch mehr Informationen zu den negativen Auswirkungen eines abgebrannten Werks des Zulieferers BASF. Der Ausfall der Lieferung des Rohstoffs Citral durch BASF verteuert den wichtigen Aroma- und Duftinhaltsstoff.

ZIELE: Konkrete Jahresziele gibt Givaudan traditionell nicht heraus. Mit Bekanntgabe der Jahresergebnisse bekräftigten die Genfer erneut die seit August 2015 gültigen Mittelfristziele. Demnach strebt Givaudan jährlich ein organisches Wachstum von 4 bis 5 Prozent an und will damit das Marktwachstum übertreffen. Die Free-Cashflow-Rendite soll gemessen an den Verkäufen in der Bandbreite von 12-17 Prozent liegen. Die bestehende Dividendenpraxis soll im Rahmen dieser Ziele beibehalten werden.

PRO MEMORIA: Givaudan will in grossem Stil zukaufen und will für insgesamt 1,29 Milliarden Euro die französische Naturex übernehmen. Zunächst wurde ein Minderheitsanteil in Höhe von 40,6 Prozent zu einem Preis von 135 Euro je Anteilsschein erworben, teilte das Unternehmen Ende März mit. Für die restlichen ausstehenden Aktien startete Givaudan Ende Juni ein Barangebot in gleicher Höhe. Diese läuft bis und mit 1. August. Der Verwaltungsrat und das Management von Naturex unterstützen die Transaktion vollumfänglich.

Unter Dach und Fach brachte Givaudan diesen Sommer zudem zwei kleinere Übernahmen: Der Konzern schloss den Zukauf der französischen Parfümkompositeur Expressions Parfumées sowie der Ernährungssparte der brasilianischen Centroflora ab. Der Umsatzbeitrag der beiden Zukäufe hätte sich im letzten Jahr auf rund 90 Millionen Franken belaufen.

Im ersten Quartal enttäuschte Givaudan mit dem Umsatzwachstum. Der Umsatz stieg im ersten Quartal um 5,4 Prozent auf 1,31 Milliarden Franken. Auf vergleichbarer Basis, also ohne Währungseinflüsse, Akquisitionen und Veräusserungen, stiegen die Verkäufe um 5,0 Prozent.

Auf Kurs sieht sich Givaudan dafür mit dem Restrukturierungsprogramm. Der Konzern brachte "Givaudan Business Solutions" (GBS) vor zwei Jahren auf den Weg. Das Programm soll dieses Jahr 41 Millionen Franken kosten und Einsparungen in Höhe von 20 Millionen Franken bringen.

AKTIENKURS: Die Aktien von Givaudan haben sich von ihrer Schwächephase Anfang Februar wieder erholt, die von der allgemeinen Marktkorrektur ausgelöst worden war. Erst kürzlich haben sie ein neues Jahreshoch von 2'374 Franken erreicht. Derzeit liegen die Titel gegenüber dem Jahresbeginn fast 5 Prozent im Plus.

Homepage: www.givaudan.com

tt/an