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Original-Research: Expedeon AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Expedeon AG

Unternehmen: Expedeon AG
ISIN: DE000A1RFM03

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 29.05.2019
Kursziel: 2,20
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research has published a research update on Expedeon AG
(ISIN: DE000A1RFM03). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating
and decreased the price target from EUR 2.55 to EUR 2.20.
 
Abstract:
Expedeon published Q1/19 results which were slightly weaker than
anticipated. Group revenues grew 49% y/y to EUR3.5m, but fell short of our
forecast (FBe: EUR3.9m; Q1/18: EUR2.3m). EBITDA adjusted for non-cash items
came in at EUR462k, but below our projection of EUR530m (Q1/18: EUR77k). Net
income was EUR-464k (FBe: EUR-380k; Q1/18: EUR-3.7m). Based on the results, we
prefer to take a more cautious stance and have lowered our full year
financial forecasts. The company is guiding towards a double digit sales
increase and adjusted EBITDA >EUR2m for 2019. Our new 2019 adj. EBITDA
projection of EUR2.1m (previously EUR2.4m) is at the lower end of the guidance.
Our DCF valuation model yields a new price target of EUR2.20 (previously
EUR2.55) for Expedeon's shares. We reiterate our Buy rating.
 
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Expedeon AG (ISIN:
DE000A1RFM03) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine
BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 2,55 auf EUR 2,20.
 
Zusammenfassung:
Expedeon veröffentlichte Q1/19-Ergebnisse, die etwas schwächer als erwartet
ausfielen. Der Konzernumsatz stieg im Jahresvergleich um 49% auf EUR3,5 Mio.,
blieb jedoch hinter unserer Prognose zurück (FBe: EUR3,9 Mio.; Q1/18: EUR2,3
Mio.). Das um nicht zahlungswirksame Posten bereinigte EBITDA lag mit EUR462
Tsd. unter unserer Prognose von EUR530 Tsd. (Q1/18: EUR77 Tsd.). Der
Nettogewinn betrug EUR-464 Tsd. (FBe: EUR-380 Tsd.; Q1/18: EUR-3,7 Mio.).
Aufgrund der Ergebnisse nehmen wir eine vorsichtigere Haltung ein und haben
unsere Finanzprognosen für das Gesamtjahr gesenkt. Das Unternehmen rechnet
für 2019 mit einem zweistelligen Umsatzanstieg und einem bereinigten EBITDA
von >EUR2 Mio. Unsere neue bereinigte EBITDA-Prognose von EUR2,1 Mio. (zuvor
EUR2,4 Mio.) liegt am unteren Ende der Unternehmens-Guidance. Unser
DCF-Bewertungsmodell ergibt ein neues Kursziel von EUR2,20 (zuvor EUR2,55) für
die Expedeon-Aktie. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18209.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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