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Original-Research: Aves One AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Aves One AG

Unternehmen: Aves One AG
ISIN: DE000A168114

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 12,80 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2020
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Matthias Greiffenberger

Aktuelles Kursniveau eröffnet attraktive Einstiegschance, Halbjahresbericht
sollte Wachstumstrend bestätigen
 
In den letzten zwei Monaten ist der Aktienkurs der Aves One AG leicht unter
Druck geraten. Nachdem Ende Juni 2019 das Rekordhoch von 13,30 EUR je Aktie
erreicht wurde, reduzierte sich der Kurs seit her auf 9,65 EUR (23.08.19).
Diese Kursentwicklung kam ohne relevanten Newsflow zustande. Gegenläufig
dazu kam es sogar zu einer positiven Zukaufs-Meldung. Wir gehen daher davon
aus, dass sich die jüngste Kursentwicklung primär auf Gewinnmitnahmen
zurückführen lässt.
 
So wurde am 10. Juli 2019 gemeldet, dass der Asset-Bestand im Segment Rail
auf mehr als 10.500 Güter- und Kesselwagen ausgebaut wurde. Die Zukäufe
bestehen weitestgehend aus Neubauwaggons und beinhalten rund 800 gebrauchte
Güterwagen mit einem jungen Durchschnittsalter von weniger als 10 Jahren.
Die Assets sind größtenteils voll vermietet und sollten entsprechend hohe
Brutto-Margen erzielen.
 
Wir gehen davon aus, dass die Aves One AG auch in den kommenden
Geschäftsjahren den Assetbestand weiter ausbauen wird und entsprechend
höhere Umsätze erzielt werden. Durch die Skalierbarkeit des
Geschäftsmodells erwarten wir eine sukzessive Steigerung der Margen.
Aktuell geht das Unternehmen davon aus, 1,0 Mrd. EUR Asset under Management
(AuM) im Geschäftsjahr 2019 zu erreichen und die Guidance für 2019 liegt
bei einem Umsatz in Höhe von 110 Mio. EUR mit 80 Mio. EUR EBITDA. Wir schätzen
die aktuelle Guidance als konservativ ein und erwarten AuM in Höhe von 1,03
Mrd. EUR im Jahr 2019, 1,13 Mrd. EUR im Jahr 2020 und 1,28 Mrd. EUR im Jahr 2021.
 
Die Kursentwicklung bietet unseres Erachtens eine sehr attraktive
Einstiegschance. Gegenwärtig lieg das Upsidepotenzial auf unser Kursziel
bei 32,6%. Vor diesem Hintergrund vergeben wir wiederholt unser
Kaufen-Rating und bestätigen unser Kursziel in Höhe von 12,80 EUR je Aktie.
Im September werden die Halbjahreszahlen 2019 veröffentlicht und wir
erwarten eine Bestätigung des Wachstumstrends.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18805.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben
analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen
Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Datum (Uhrzeit) der Fertigstellung: 27.08.2019 (18:15 Uhr)
Datum (Uhrzeit) der ersten Veröffentlichung: 28.08.2019 (09:30 Uhr)
Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2020

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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