Der US-Aktienmarkt hat einen fulminanten Start in das Jahr 2024 hingelegt. Der Optimismus über die Wirtschaft und die Zinssenkungen hat sich mit dem Überschwang über die Geschäftsmöglichkeiten im Bereich der künstlichen Intelligenz zu einem starken Cocktail für Aktien verbunden.

Der S&P 500 ist im bisherigen Jahresverlauf um mehr als 10% gestiegen und hat damit den größten Zuwachs im ersten Quartal seit 2019 erzielt. Der Benchmark-Index erreichte Ende Januar sein erstes Rekordhoch seit zwei Jahren, nachdem er Ende 2023 einen Höhenflug hingelegt hatte. Seitdem hat er nicht mehr zurückgeschaut und im Jahr 2024 bisher mehr als ein Dutzend Höchststände ohne nennenswerten Rückschlag erreicht.

Der technologielastige Nasdaq Composite verzeichnete Ende Februar ebenfalls sein erstes Rekordhoch seit November 2021.

Ausschlaggebend für die diesjährigen Zuwächse war die Zuversicht der Anleger, dass die Wirtschaft auf eine "weiche Landung" zusteuert, bei der sich die Inflation abschwächt, die Wirtschaft aber einen schweren Abschwung vermeidet.

Fast zwei Drittel der Fondsmanager hielten eine weiche Landung für das wahrscheinlichste Ergebnis für die Wirtschaft in den nächsten 12 Monaten, während nur 11% eine "harte Landung" prognostizierten, so die jüngste monatliche Umfrage von BofA Global Research, die im März veröffentlicht wurde.

Auch die zurückhaltende Sitzung der US-Notenbank in diesem Monat, bei der die Zentralbank an ihrer Aussicht auf drei Zinssenkungen in diesem Jahr festhielt und gleichzeitig ihre Wirtschaftsprognose anhob, hat viele Anleger ermutigt.

Aktien konnten einem Anstieg der Treasury-Renditen trotzen, nachdem steigende Renditen 2023 ein Druckpunkt für Aktien waren. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Treasury lag zuletzt bei 4,2%, gegenüber 3,86% zum Ende des letzten Jahres.

"Zu Beginn des 2. Quartals sehen wir immer noch ein günstigeres kurzfristiges Umfeld für die Risikobereitschaft....", sagten die Strategen des BlackRock Investment Institute, das US-Aktien übergewichtet, in einer Notiz diese Woche. "Wir glauben, dass sich die positive Risikobereitschaft über den Technologiesektor hinaus ausweiten kann, wenn mehr Sektoren KI einsetzen und das Marktvertrauen durch die jüngsten Aussagen der Fed und die allgemein sinkende Inflation gestärkt wird."

Dieser Optimismus hat dazu beigetragen, dass die Aktienbewertungen gestiegen sind. Laut LSEG Datastream ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 auf 21 gestiegen und hat damit den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren erreicht.

Der Aktienmarkt wird weiterhin von einigen der Megakonzerne angetrieben, die im Jahr 2023 den Ton angaben.

Doch nachdem alle "Magnificent Seven" der Technologie- und Wachstumswerte im Jahr 2023 enorme Zuwächse verzeichneten, sind sie in diesem Jahr getrennte Wege gegangen.

Nvidia glänzt weiterhin mit einem Kursanstieg von mehr als 80% in diesem Jahr, angetrieben von seinen Goldstandard-Chips für KI. Meta Platforms ist mit einem Plus von 37% ein weiterer großer Gewinner des Jahres. Die Facebook-Muttergesellschaft gab im Februar ihre erste Dividende aus.

Andere Megakonzerne haben sich nicht so gut entwickelt. Die Aktien von Apple sind um 11% gefallen, da der iPhone-Hersteller durch den Druck auf sein China-Geschäft und durch die Kartellbehörden unter Druck geraten ist. Tesla stürzte um 29% ab, da die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen beunruhigt.

Laut S&P Dow Jones Indices waren die Magnificent Seven bis Ende letzter Woche für 40% des bisherigen Jahresgewinns des S&P 500 verantwortlich. Zum Vergleich: Im letzten Jahr lag der Anteil der Megacap-Gruppe bei mehr als 60%.

Andere Aktien haben in diesem Jahr dazu beigetragen, den Rückstand aufzuholen, was darauf hindeutet, dass sich die Rallye ausweitet.

Technologie und Kommunikationsdienste - Sektoren, die zusammen fünf der Magnificent Seven beherbergen - gehören zu den Top-Sektoren des S&P 500 im bisherigen Jahresverlauf. Aber auch Energie, Finanzwerte und Industriewerte übertreffen den S&P 500.

Die jüngste Performance ist "ein erstes Anzeichen dafür, dass die Anleger beginnen, nach Möglichkeiten außerhalb von Big Tech und in Erwartung niedrigerer Zinssätze im Laufe des Jahres zu suchen", sagte Anthony Saglimbene, Chefmarktstratege bei Ameriprise, in einem Marktkommentar am Montag.

Die Anleger haben sich auch darauf konzentriert, welche Unternehmen vom zunehmenden Einsatz von KI profitieren werden.

Nvidia ist das Aushängeschild für den KI-Enthusiasmus, aber auch eine Reihe von Chip-Herstellern und anderen Tech-Aktien haben massiv zugelegt, darunter Super Micro Computer und Arm Holdings. Als jüngstes Zeichen der KI-Begeisterung haben sich die Aktien des Chipunternehmens Astera Labs seit dem Börsengang vor einer Woche mehr als verdoppelt.