Perpetual Limited (ASX:PPT) wird sich wahrscheinlich einen Knockout-Preis für seine Corporate Trust and Wealth Einheiten von KKR & Co. Inc. (NYSE:KKR), wobei eine Markteinschätzung einen Verkaufspreis von etwa $2,1 Milliarden vorsieht. Corporate Trust erwirtschaftet einen jährlichen Nettogewinn von etwa 85 Millionen Dollar und die Vermögensverwaltungseinheit von etwa 50 Millionen Dollar.

Ein Marktexperte sagte, dass vergleichbare Corporate Trust-Geschäfte für etwa das 15-fache ihres Nettogewinns verkauft werden und die Vermögensverwaltung für das 12-fache. Die eigentliche Frage sei jedoch, was die Vermögensverwaltungssparte allein wert sei. Weltweit werden vergleichbare Unternehmen für das Sechs- bis Achtfache ihres Nettogewinns gehandelt, und der Marktwert von Perpetual liegt derzeit bei 2,72 Milliarden Dollar.

Es stellt auch den nächsten Schritt des Großaktionärs Soul Patts in Frage. Perpetual hat den Verkaufsprozess für die Bereiche Corporate Trust und Wealth Management als Teil einer strategischen Überprüfung seit einigen Monaten laufen, nachdem das Unternehmen im vergangenen Jahr ein Angebot in Höhe von 3 Milliarden Dollar von Soul Patts erhalten hatte. Soul Patts hält etwa 12% von Perpetual.

Perpetual reagierte auf dieses Angebot mit der Feststellung, dass es sein Geschäft unterbewertet. Perpetual hat sich Zeit gelassen, um den Markt über die Entwicklungen im Zusammenhang mit seiner strategischen Überprüfung zu informieren. In dieser Woche bestätigte das Unternehmen jedoch, dass KKR (beraten von Jefferies) in exklusiven Gesprächen über den Kauf beider Geschäftsbereiche steht, wie DataRoom am 19. April erstmals berichtete.

DataRoom enthüllte auch, dass KKR mit im Spiel ist und sich als Favorit im Wettbewerb herauskristallisiert. Quellen sagen, dass ein Deal von mehr als 2 Milliarden Dollar gut ankommen würde und die Aktionäre wahrscheinlich für die Steuerausfälle entschädigen würde, die durch die Zerschlagung des Unternehmens entstehen. Es wird jedoch davon ausgegangen, dass die Berater an einer Struktur arbeiten, bei der sie die beiden Einheiten gleichzeitig mit dem Verkauf aufspalten, um Steuerkosten zu vermeiden.

Ein attraktives Angebot würde Perpetual helfen, seine Schulden in Höhe von 734 Millionen Dollar zu tilgen, die das Unternehmen durch die Übernahme des Konkurrenten Pendal im vergangenen Jahr in Höhe von 2,5 Milliarden Dollar aufgenommen hat, und würde der Aktie als reiner Vermögensverwalter wahrscheinlich einen Kursanstieg bescheren. Luminis Partners arbeitet für den Vorstand von Perpetual, während Goldman Sachs und Bank of America für das Unternehmen tätig sind.