Drei Kämpfe in den letzten Monaten haben die Frage aufgeworfen, wie unabhängig Japans externe Verwaltungsratsmitglieder vom Management wirklich sind, nachdem fast ein Jahrzehnt der Governance-Reform die Zahl der unabhängigen Verwaltungsratsmitglieder stark erhöht hat.

Governance-Experten sagen, dass externe Direktoren nur nominell unabhängig sind, wenn sie enge Verbindungen zum Management haben oder keine angemessene Aufsicht ausüben.

3D, das mehr als 20% von Fuji Soft besitzt, hat auf der außerordentlichen Hauptversammlung am Sonntag vier zusätzliche Mitglieder für den neunköpfigen Vorstand des Unternehmens nominiert. Die bestehenden externen Direktoren hätten es versäumt, die jahrelange ineffiziente Kapitalallokation anzugehen.

Fuji Soft hat zwei der Kandidaten des Fonds unterstützt.

Das in Yokohama ansässige Unternehmen verteidigte seinen derzeitigen Vorstand und erklärte gegenüber Reuters, dass die Unabhängigkeit der externen Direktoren "ohne Interessenkonflikte mit den Aktionären gewährleistet ist. Sie haben objektive Meinungen abgegeben und dazu beigetragen, eine aktive Debatte zu fördern.

3D hat in diesem Jahr eine außerordentliche Hauptversammlung bei der Toshiba Corp. beantragt, um eine strategische Überprüfung des Konglomerats wieder aufzunehmen und Optionen wie einen Börsengang zu prüfen.

Das in Hongkong ansässige Unternehmen Oasis Management forderte Fujitec Co Ltd am Freitag auf, eine außerordentliche Hauptversammlung abzuhalten, um alle sechs amtierenden externen Direktoren zu entlassen und sieben neue zu ernennen, die von dem Fonds nominiert wurden.

Der Aufzughersteller zog nur eine Stunde vor der Aktionärsversammlung im Juni einen Vorschlag zur Wiederwahl seines Vorstandsvorsitzenden in den Verwaltungsrat zurück, nachdem Enthüllungen über Immobilientransaktionen seiner Familie bekannt geworden waren. Der Vorstand ernannte ihn daraufhin zum nicht gewählten Vorsitzenden.

Oasis, das 16,5% an Fujitec hält, sagte, der Vorstand habe "beschlossen, das grundlegendste Recht der Aktionäre - das Recht zu wählen und die Direktoren zur Rechenschaft zu ziehen - in ungeheuerlicher Weise zu verletzen", was ein völliges Fehlen eines unabhängigen Gegengewichts zeige.

Fujitec lehnte eine Stellungnahme ab und erklärte, das Unternehmen habe den Inhalt des Antrags von Oasis auf eine außerordentliche Hauptversammlung noch nicht bestätigt.

WIE UNABHÄNGIG?

Die Tokioter Börse gibt an, dass 92% der rund 1.800 Unternehmen in ihrer ersten Sektion mindestens ein Drittel ihrer Direktoren als unabhängig bezeichnen. Es ist jedoch schwierig, die Unabhängigkeit von der Geschäftsleitung über eine Reihe von schriftlichen Kriterien hinaus zu beurteilen.

Governance-Experten sagen, dass ein Ausschuss zur Nominierung von Direktoren dazu beitragen würde, diese Unabhängigkeit zu gewährleisten, aber nur 3,9 % der Spitzenunternehmen haben einen gesetzlich vorgeschriebenen Nominierungsausschuss, dessen Mitglieder mehrheitlich externe Direktoren sein müssen.

Selbst ein solcher Ausschuss gewährleistet möglicherweise keine effektive Unabhängigkeit.

Das in Tokio ansässige Unternehmen Strategic Capital hat eine außerordentliche Hauptversammlung bei Japan Securities Finance Co (JSF) beantragt, um eine unabhängige Untersuchung der seit langem bestehenden Praxis des Wertpapierfinanzierers zu veranlassen, ehemalige Beamte der Bank of Japan, des Finanzministeriums und der Tokioter Börse für Spitzenpositionen im Management und in der Geschäftsführung zu nominieren.

Die Praxis, dass hohe Regierungsbeamte nach ihrer Pensionierung Jobs in der Privatwirtschaft annehmen, wird seit langem als Quelle der Korruption in der japanischen Bürokratie kritisiert.

JSF verfügt über einen gesetzlich vorgeschriebenen Nominierungsausschuss, aber Strategic Capital sagte, dass seine Untätigkeit in Bezug auf die beunruhigende Praxis zeige, dass der Ausschuss nicht richtig funktioniere.

Das Unternehmen hat erklärt, dass die Ernennungen auf der Grundlage der Qualifikationen der Personen erfolgt sind.