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Marktkommentar Mai 2017

Die Börsenentwicklung der vergangenen Monate hat sich auch im Mai nach dem bekannten Schema fortgesetzt: Zunächst ein schneller Anstieg, dann teilweise Gewinnmitnahmen mit anschließender Seitwärtsbewegung zum Kräftesammeln und zum Schluss der erneute Anlauf in Richtung neuer Höchststände.

So stieg der DAX nach dem allgemein erwarteten Wahlsieg von Emmanuel Macron zunächst bis auf über 12.800 Punkte an - immerhin ein Anstieg von fast 400 Punkten seit Monatsbeginn - um sich dann bei etwa 12.600 Punkten einzupendeln und den Monat leicht positiv zu beenden. Weder der Terroranschlag in Manchester, noch der verunglückte Auftritt Donald Trumps beim G7-Gipfel in Sizilien und dem Besuch bei der Nato haben zu einer Abwärtsbewegung geführt. Die Marktteilnehmer haben sich anscheinend sowohl mit Terroranschlägen als auch den peinlichen Auftritten des amtierenden US-Präsidenten abgefunden und konzentrieren sich primär auf die Wirtschaftsdaten aus Deutschland und Europa - und die sehen nach wie vor sehr gut aus.

Nahezu unbemerkt von der öffentlichen Berichterstattung hat sich die wirtschaftliche Situation in Portugal und Spanien in den letzten Monaten bereits deutlich verbessert. Die Arbeitslosigkeit ist gesunken, es wird wieder investiert und der Immobiliensektor erholt sich - die Talsohle bei den Aktienindizes beider Länder scheint durchschritten, es geht bergauf.

Aufgrund der guten Unternehmensergebnisse und der verbesserten Aussichten sind die gestiegenen Kurse an den europäischen Börsen gerechtfertigt. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis im DAX liegt aktuell bei etwa 14, was dem langjährigen Durchschnitt entspricht. Von teuren Bewertungen kann also keine Rede sein, Aktienanlagen mit dem Schwerpunkt in Deutschland und Europa bleiben demnach die erste Wahl.

US-Aktien hingegen erscheinen wegen der deutlich höheren Bewertungen, der Unsicherheit über die weitere wirtschaftliche Entwicklung und der Abschwächung des US-Dollars aus europäischer Sicht eher unattraktiv. Umgekehrt winken für einen amerikanischen Investor Kurs- und Währungsgewinne in Europa. Es dürften daher weitere Gelder aus den USA nach Europa fließen und die Kurse an den europäischen Börsen vorantreiben.

Daher nutzen wir schwächere Tage an den Börsen zur Nachinvestition der Liquidität in den von uns verwalteten Portfolios und dem Skyline Dynamik Fonds, um von der erwarteten Entwicklung zu profitieren. Dabei setzen wir konsequent auf Fondsmanager, die eine möglichst große Freiheit bei der Titelauswahl haben, denn die aus Anlegersicht interessantesten Firmen müssen nicht unbedingt in einem Index enthalten sein.

Bei der Umsetzung Ihrer Anlageideen sind wir Ihnen gerne behilflich. Sie erreichen uns unter 06172-76450.

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