Indiens Erfolg im Disinflationsprozess sollte den geldpolitischen Ausschuss der Zentralbank (MPC) nicht von der Anfälligkeit des Inflationspfades für häufige Schocks auf der Angebotsseite ablenken, schrieb Gouverneur Shaktikanta Das im Protokoll der am Freitag veröffentlichten April-Sitzung.

Anfang des Monats hatte der sechsköpfige Zinsausschuss den Leitzins wie erwartet bei 6,5% belassen. Er hatte den Reposatz zwischen Mai 2022 und Februar 2023 um insgesamt 250 Basispunkte angehoben.

"Auch wenn die Geldpolitik auf dem richtigen Weg zu sein scheint, ist es noch zu früh, um die Inflationsbekämpfung zu lockern", sagte Rajiv Ranjan, Exekutivdirektor der Zentralbank und MPC-Mitglied.

Fünf der sechs MPC-Mitglieder stimmten für die Beibehaltung der Zinssätze, wobei der geldpolitische Kurs der "Rücknahme der Akkommodation" mit einer ähnlichen Stimmenzahl beibehalten wurde.

Das externe Mitglied Jayanth Varma stimmte zum zweiten Mal in Folge für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte und bezeichnete den derzeitigen Realzins von rund 2% als überhöht.

"Die Tatsache, dass sich das Wirtschaftswachstum 2024-25 im Vergleich zu 2023-24 voraussichtlich um mehr als ein halbes Prozent verlangsamen wird, erinnert daran, dass hohe Zinssätze ein Wachstumsopfer bedeuten", schrieb er.

Die Zentralbank hat für das im April begonnene Fiskaljahr ein Wachstum von 7% prognostiziert, verglichen mit geschätzten 7,6% in dem am 31. März endenden Jahr.

Es wird erwartet, dass die Inflation im Einzelhandel in diesem Fiskaljahr bei durchschnittlich 4,5% liegen wird, aber das jüngste Aufflammen der Spannungen im Nahen Osten könnte die globalen Öl- und Rohstoffpreise in die Höhe treiben und die importierte Inflation in Indien in Zukunft anheizen.

"Der Abwärtsdruck auf die Inflation muss so lange aufrechterhalten werden, bis sich ein besseres Gleichgewicht der Risiken abzeichnet und die Schichten der Unsicherheit, die die nähere Zukunft trüben, verschwinden", schrieb der stellvertretende Gouverneur der Zentralbank, Michael Patra.

Gouverneur Das sagte, dass die sich überschneidenden Schocks bei den Lebensmittelpreisen nicht nur die Gesamtinflation anheizen, sondern sich auch auf die Kerninflation auswirken könnten.

Die jährliche Einzelhandelsinflation lag im März bei 4,85%, niedriger als im Februar mit 5,09% und unter den in einer Reuters-Umfrage prognostizierten 4,91%.

Zinssenkungen in Indien sind im Fiskaljahr 2024/25 angesichts der Änderung des politischen Kurses der Federal Reserve und des starken Wachstums in Indien "vom Tisch", so die Analysten von Morgan Stanley in einer Notiz Anfang dieser Woche.