Höher als erwartet ausgefallene Verbraucherpreise im ersten Quartal des Jahres haben die Befürchtung aufkommen lassen, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr nicht mehr senken kann, wenn es nicht zu einem deutlichen Anstieg der Arbeitslosenquote kommt.
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, sagte am Dienstag, er erwarte, dass die Inflation in den USA wie im letzten Jahr bis 2024 weiter zurückgehen werde, obwohl sein Vertrauen in diese Entwicklung aufgrund der Daten des ersten Quartals gesunken ist.
Höher als erwartete Verbraucherpreise am Mittwoch werden die Renditen wahrscheinlich in die Höhe treiben, aber ein schwächerer Bericht könnte auch eine große Rallye am Anleihemarkt auslösen, insbesondere angesichts der Marktpositionierung.
Die Märkte sind ein wenig auf eine höhere Veröffentlichung vorbereitet. Das scheint das zu sein, wogegen die Hedges alle wetten, sagte Guy LeBas, Chefstratege für festverzinsliche Wertpapiere bei Janney Montgomery Scott in Philadelphia.
Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass der vielbeachtete Kernverbraucherpreisindex in diesem Monat um 0,3% steigen wird, nach 0,4% im März, und dass der jährliche Anstieg 3,6% betragen wird, nach 3,8%.
Das schwächer als erwartet ausgefallene Beschäftigungswachstum im April veranlasste die Anleger dazu, ihre Wetten auf zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr zu erhöhen. Händler gehen nun von 45 Basispunkten für Zinssenkungen in diesem Jahr aus, nachdem sie am Montag noch von 46 Basispunkten ausgegangen waren.
Die 10-jährigen Benchmark-Renditen stiegen am Dienstag auf ein 11-Tage-Hoch, nachdem die Erzeugerpreise im April stärker als erwartet gestiegen waren.
Die Erzeugerpreise wiesen starke Zuwächse bei den Kosten für Dienstleistungen und Waren auf. Der Erzeugerpreisindex (PPI) für die Endnachfrage stieg im vergangenen Monat um 0,5%, nachdem er im März um nach unten revidierte 0,1% gefallen war.
LeBas sagte, dass der Bericht über die Erzeugerpreisinflation nicht bedeutet, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) am Mittwoch höher ausfallen wird als erwartet. Er wies darauf hin, dass in der Vergangenheit Überraschungen beim PPI nicht mit Überraschungen beim VPI korrelierten.
Außerdem folgt er auf einen kühlen Wert im März, der den Index in der Summe nahe an seinen jüngsten Trends belässt. Es sieht eher so aus, als ob wir von Monat zu Monat ein paar Abstriche machen müssen, als dass wir etwas Bedeutsames hätten, sagte LeBas.
Die Renditen der 10-jährigen Benchmark-Note lagen zuletzt um 4 Basispunkte niedriger bei 4,445%, nachdem sie im Anschluss an die Daten 4,534% erreicht hatten, den höchsten Stand seit dem 3. Mai.
Die Renditen für zweijährige Anleihen fielen um 4 Basispunkte auf 4,819%, nachdem sie bis auf 4,899% gestiegen waren, den höchsten Stand seit dem 2. Mai.
Die Umkehrung der Renditekurve zwischen zweijährigen und 10-jährigen Anleihen blieb im Tagesverlauf mit minus 38 Basispunkten kaum verändert.
