Händler und Analysten gehen davon aus, dass ein Teil des Naphthas, das Russland aufgrund des Produktverbots nicht nach Europa verkaufen kann, über Handelsplätze im Nahen Osten nach Asien gelangen wird. Europa hingegen wird sich wahrscheinlich aus dem Mittelmeerraum versorgen.

Die Erwartung höherer Lieferungen nach Asien angesichts der veränderten Handelsströme könnte die Naphtha-Preise und die Margen der Raffinerien unter Druck halten. Die Margen für Naphtha sind im Jahr 2022 um 87% auf $21,13 pro Tonne gegenüber Brent-Rohöl eingebrochen und der Spotpreis ist im vergangenen Jahr um fast 13% auf $647 pro Tonne gefallen.

Die Margen und der Kassapreis sind im Januar bisher leicht gestiegen, was auf die Schwäche der Rohölbenchmarks zurückzuführen ist, aber der Aufwärtstrend blieb aufgrund der schwachen Nachfrage in der Petrochemie begrenzt, so die Analysten.

Grafik: Naphtha https://www.reuters.com/graphics/ASIA-NAPHTHA/OUTLOOK/akpeqamgmpr/MicrosoftTeams-image%20(27).png

ABNEHMENDE STRÖME NACH EUROPA

Nach Angaben von Kpler und FGE lieferte Russland 2022 fast 3 Millionen Tonnen (73.970 Barrel pro Tag) Naphtha nach Europa, verglichen mit etwa 2 Millionen Tonnen ein Jahr zuvor, da die Frist für das Produktverbot näher rückt und die Käufer ihre Lagerbestände aufstocken.

"Sie nutzen die Gunst der Stunde, solange der Rohstoff billig ist, und suchen dann nach Ablauf der Frist nach alternativen Bezugsquellen", erklärt Kevin Wright, Senior Oil Analyst bei Kpler, das Verhalten der Käufer.

Russlands Exporte nach Europa sind im Januar auf etwa 500.000 Tonnen gesunken, da der Handel umgeleitet wird, um drohende Sanktionen zu vermeiden.

Die russischen Exporte nach Asien gingen 2022 um etwa 868.000 Tonnen auf fast 1,6-1,8 Millionen Tonnen zurück, wie Daten von Kpler und FGE zeigen. Wright von Kpler erwartet, dass sich dieser Trend umkehren wird.

"Ich gehe davon aus, dass die russischen Naphtha-Exporte nach Asien im Jahr 2023 stark anziehen werden, insbesondere nach Indien", sagte Wright, da die Käufer durch hohe Rabatte für das Produkt angelockt werden.

CRACKERMARGEN UND DURCHSATZRATEN

Die Analysten von Wood Mackenzie, FGE und Energy Aspects gehen davon aus, dass die Margen in der ersten Jahreshälfte schwach bleiben werden, nachdem sie im vergangenen Jahr einen Jahresverlust verbucht hatten, der auf die schwache chinesische Nachfrage aufgrund der COVID-bedingten Einschränkungen zurückzuführen war.

"Die Inlandsnachfrage in China wird wahrscheinlich geringer ausfallen als in den Vorjahren, da COVID dort wieder zu wüten scheint, vor allem jetzt, wo es keine Beschränkungen mehr gibt, und das könnte die Nachfrage nach Naphtha-Importen beeinträchtigen", sagte Wright von Kpler.

Zu den Nachfragesorgen kommt hinzu, dass die Befürchtung einer globalen Wachstumsverlangsamung die Naphtha-Cracks weiter belasten wird.

"Wir gehen davon aus, dass die Naphtha-Risse in Singapur im ersten Quartal 2023 am schwächsten sein werden und sich dann langsam erholen", sagte Alan Gelder, Vizepräsident für Raffinerie, Chemie und Ölmärkte bei Wood Mackenzie.

In der Zwischenzeit verlängerten die südkoreanische LG Chem und die taiwanesische Formosa Petrochemical als Reaktion auf die negativen Naphtha-Margen im September und Oktober letzten Jahres ihre Stillstandszeiten, während einige andere Unternehmen in der Region ihre Betriebsraten senkten - ein Trend, der sich in der ersten Hälfte des Jahres 2023 fortsetzen dürfte, so Analysten und Händler. [O/ACRACKER]

Formosa sieht "keine Anzeichen für eine Erholung der Nachfrage" in der ersten Hälfte des Jahres 2023 aufgrund des Inflationsdrucks in den wichtigsten Volkswirtschaften, sagte der Unternehmenssprecher K. Y. Lin gegenüber Reuters.

"Auf dem Markt wird erwartet, dass sich die Inflation in der zweiten Jahreshälfte verlangsamen könnte, erst dann könnte die Nachfrage wieder anziehen", fügte er hinzu.