Bei den Inspektionen von Unternehmen vor Ort werden häufig Mobiltelefone und Laptops von Spitzenmanagern beschlagnahmt und untersucht, sagten zwei der Quellen - Methoden, die von den Behörden traditionell zur Untersuchung von Fällen von Insiderhandel eingesetzt werden.
Die Maßnahmen haben dazu geführt, dass eine wachsende Zahl lokaler Unternehmen ihre Anträge auf einen Börsengang zurückgezogen hat. Die chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde hat erklärt, sie wolle sicherstellen, dass nur hochwertige Unternehmen oder solche, die in von Peking bevorzugten Industriesektoren tätig sind, den Markt erschließen können.
Die chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde (China Securities Regulatory Commission - CSRC) hat im vergangenen Monat auf ihrer Website erklärt, dass sie in diesem Jahr 20 % der Bewerber um eine Börsenzulassung vor Ort überprüfen wird, viermal mehr als im vergangenen Jahr, nachdem sie im März die Regeln für solche Überprüfungen verschärft hatte.
Die Quellen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, lehnten es ab, aufgrund der Sensibilität der Angelegenheit namentlich genannt zu werden. Die CSRC reagierte nicht auf Anfragen von Reuters für einen Kommentar.
Die verschärfte Prüfung von IPO-Kandidaten hat in dem bis letztes Jahr boomenden Geschäft für Unruhe gesorgt und viele Unternehmen dazu gezwungen, ihre Pläne für eine Börsennotierung fallen zu lassen und Investmentbanken dazu, Arbeitsplätze und Gehälter zu kürzen.
Mehr als 130 chinesische IPO-Kandidaten haben ihre Pläne für eine Börsennotierung in diesem Jahr bereits aufgegeben, wie aus Börsendaten hervorgeht. Angeführt wird diese Entwicklung von dem Schweizer Agrar- und Saatgutkonzern Syngenta, der seinen geplanten Börsengang in Shanghai im Wert von 9 Milliarden Dollar zurückgezogen hat.
Die Börsen von Shanghai und Shenzhen, die größten des Landes, haben laut ihren Websites seit Anfang des Jahres keine Anträge mehr angenommen. Die Börsen reagierten nicht auf Anfragen nach einem Kommentar.
Während der chinesische Leitindex in diesem Jahr um 7% gestiegen ist, nachdem er im Februar seinen Tiefpunkt erreicht hatte, ist die Summe der durch Börsengänge in Festlandchina aufgenommenen Mittel in den ersten vier Monaten des Jahres um fast 90% auf 2,6 Mrd. $ eingebrochen, den niedrigsten Stand seit 2013, wie die LSEG-Daten zeigen. Ohne das chinesische Festland stieg das weltweite IPO-Volumen im gleichen Zeitraum um 84% auf 32,4 Mrd. $.
Analysten sind der Meinung, dass die starke Verlangsamung der IPOs, die die Liquidität absaugen, einen Aufschwung der chinesischen Aktien begünstigt, aber der drakonische Prüfungsprozess hat die Besorgnis über die Herausforderungen für die Kapitalbeschaffung von Unternehmen in einer sich verlangsamenden Wirtschaft und das Zurückrudern des Landes bei marktorientierten Reformen geschürt.
Andere wiederum sagen, dass das harte Durchgreifen der Regulierungsbehörden dazu beitragen wird, problematische Unternehmen auszusortieren, die die Märkte anzapfen wollen, und kleinere Investoren zu schützen, die oft eifrig an Börsengängen beteiligt sind.
Kleinanleger werden auf dem chinesischen Aktienmarkt verheizt, wo "viele Geschäftsleute - und nicht aufstrebende Unternehmer - Börsengänge als Mittel zum Zweck nutzen", so Yang Tingwu, stellvertretender Generaldirektor des Vermögensverwalters Tongheng Investment.
GESUNDHEITSPRÜFUNG
Der Beinahe-Stillstand bei den Börsengängen kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der neue CSRC-Chef Wu Qing eine Kampagne zur Verbesserung der Qualität börsennotierter Unternehmen als Teil seiner Bemühungen zur Wiederbelebung eines kämpfenden Aktienmarktes gestartet hat.
Wu, der wegen seines harten Vorgehens gegen Wertpapierfirmen in einer früheren Amtszeit den Spitznamen "Maklerschlächter" erhielt, sagte im März, dass "jeder Schritt des IPO-Prüfungs- und Registrierungsprozesses unter die Lupe genommen werden sollte", und versprach, "Betrüger von den Kapitalmärkten fernzuhalten".
Als Teil der verschärften Kontrolle tauchen Beamte der Wertpapieraufsichtsbehörde oder der Börsen im Büro eines IPO-Antragstellers auf und verlangen einen gründlichen Gesundheitscheck, so vier der Quellen.
Während dieser Inspektionen durchkämmen die Behörden die Originalaufzeichnungen von Geschäftstransaktionen und scannen für den Vorstandsvorsitzenden und die leitenden Manager des Unternehmens die persönlichen Bankdaten und untersuchen jede Transaktion, die als zweifelhaft angesehen wird, sagten drei der Quellen.
Die Konsortialführer für die potenziellen Börsengänge müssen anwesend sein und werden in einigen Fällen auch von den Behörden befragt, sagten die Quellen, was das Risiko erhöht, dass die Banken ins Fadenkreuz der Aufsichtsbehörden geraten.
Wenn die Inspektoren kommen, müssen die Banker manchmal ihre Mobiltelefone und Laptops aushändigen, denn wenn sie sich weigern, könnten sie aus dem IPO-Projekt herausgeschmissen oder sogar gefeuert werden, sagte ein Banker, der bei einem großen chinesischen Maklerbüro arbeitet.
Und wenn die Inspektoren herausfinden, dass die Frau eines Gründers eine Louis Vuitton-Handtasche für 100.000 Yuan (13.861,36 $) gekauft hat, könnten sie ihn auffordern, den Kauf zu rechtfertigen, sagte der Banker, um eine gefälschte Transaktion mit den Unternehmensfinanzen auszuschließen.
"In der realen Welt kann kaum ein Unternehmen eine so intensive Prüfung überstehen", sagte der Banker und bezog sich dabei auf die strenge Art der Inspektionen.
China hat im vergangenen Jahr ein registrierungsbasiertes IPO-System nach amerikanischem Vorbild eingeführt, aber "wir kehren zum alten System zurück, bei dem IPOs eine strenge behördliche Prüfung durchlaufen müssen", sagte ein zweiter Investmentbanker.
Im Februar verhängte die CSRC gegen das in Shanghai ansässige Halbleiterunternehmen S2C Ltd. eine Geldstrafe wegen Betrugs bei seinem Antrag auf Börsenzulassung, obwohl der IPO-Plan des Unternehmens im Juli 2022 gestrichen wurde.
Die behördlichen Maßnahmen zur Eindämmung von Börsengängen haben die Aussichten für Investmentbanken und Händler verdunkelt, die in den vergangenen Jahren Millionen von Yuan an Gehältern und Boni für die Zeichnung von Aktienangeboten kassiert haben.
In den ersten drei Monaten dieses Jahres sind die Gebühren für die Übernahme von Aktienemissionen in China auf nur noch 301 Millionen Dollar eingebrochen. Das ist ein Rückgang von 77% gegenüber dem Vorjahreszeitraum und das niedrigste Quartalsergebnis seit 2009.
"Viele meiner Kollegen sitzen seit einigen Wochen zu Hause fest", sagte der erste Banker, der bei einem großen chinesischen Broker arbeitet und nun plant, die Branche zu verlassen. "Es gibt viele Ängste."
($1 = 7,2143 Chinesische Yuan Renminbi)
