Die 10-jährige JGB-Rendite stieg um 3 Basispunkte (bps) auf 0,975% und damit auf ein Niveau, das seit Mai 2013 nicht mehr erreicht wurde, als der ehemalige Gouverneur der Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, sein beispielloses Experiment der Lockerung der Geldpolitik startete.
Die Benchmark-Rendite ist seit Ende März, als der derzeitige BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda die Zinssätze zum ersten Mal seit 2007 anhob, um 25 Basispunkte gestiegen, wobei die Spekulationen zunehmen, dass er diese Politik in den kommenden Monaten weiter auslaufen lassen wird.
Vor zwei Wochen schlug Ueda plötzlich einen hawkischeren Ton an, da der schwächste Yen seit 34 Jahren den positiven Zyklus einer milden Inflation, die höhere Löhne unterstützt, zu entgleisen drohte.
Das Ausmaß, in dem die Inflationserwartungen durch den Kursverfall des Yen in die Höhe geschnellt sind, wurde bei der Auktion von inflationsgebundenen 10-jährigen JGBs am Montag deutlich, die "viel stärker als erwartet" ausfiel, so Shoki Omori, Chefstratege für Japan bei Mizuho Securities.
"Wenn die Inflationserwartungen stark sind, sollten auch die Zinserwartungen für nominale JGBs steigen", sagte Omori. "Die JGB-Renditen werden über die gesamte Kurve hinweg steigen, was bedeutet, dass die 10-jährige Rendite jederzeit über 1% steigen kann."
Die JGB-Renditen wurden auch durch den Anstieg der Treasury-Renditen vom Freitag nach oben gezogen, als die Federal Reserve vorsichtige Signale bezüglich des Tempos der Zinssenkungen in den USA aussandte. Die 10-jährige Treasury-Rendite lag zuletzt bei 4,412%.
Die klaffende Renditedifferenz zwischen den USA und Japan hat den Yen trotz der gegensätzlichen geldpolitischen Pfade unter Druck gehalten.
Nach einem Treffen mit Premierminister Fumio Kishida am 7. Mai sagte Ueda, die BOJ werde bei der Festlegung ihrer Politik "wachsam" auf die Entwicklung des Yen achten. Einen Tag später sagte er, dass die BOJ die Zinsen anheben könnte, wenn der Rückgang der Währung die Preise erheblich beeinflusst.
Vor einer Woche überraschte die Zentralbank dann die Märkte, indem sie die Menge der JGBs, die sie im Rahmen einer regulären Ankaufsaktion zu kaufen bereit war, reduzierte. Dies löste Wetten aus, dass eine quantitative Straffung nicht mehr weit entfernt sein könnte.
Die Renditen der superlangen JGBs erreichten am Montag neue Zehnjahreshöchststände. Die 20-jährige Rendite stieg zum ersten Mal seit Juni 2013 um 2,5 Basispunkte auf 1,780%, und die 30-jährige Rendite kletterte um 3,5 Basispunkte auf 2,085%, zum ersten Mal seit Juli 2011.
Die fünfjährige Rendite stieg um 2,5 Basispunkte auf 0,570%, den höchsten Stand seit März 2011. Die zweijährige Rendite stieg um 1 Basispunkt auf 0,34%.
