Die EZB hat eine Zinssenkung für den 6. Juni so gut wie versprochen, vorausgesetzt, es gibt keine bösen Überraschungen bei der Lohn- oder Preisentwicklung, und die Daten vom Dienstag stimmen mit dem Pfad überein, den die Bank in ihrer letzten Prognoserunde im März gesehen hat.
Die Inflation in den 20 Ländern, die sich die Euro-Währung teilen, lag im April bei 2,4% und damit auf dem gleichen Niveau wie im März und entsprach den Erwartungen einer Reuters-Umfrage unter Analysten.
Die Kerninflation, bei der die schwankungsanfälligen Lebensmittel- und Energiepreise sowie Alkohol und Tabak herausgefiltert werden und die von den politischen Entscheidungsträgern zur Beurteilung der Dauerhaftigkeit des Preisdrucks herangezogen wird, verringerte sich von 2,9% auf 2,7%, wie Daten von Eurostat, der Statistikbehörde der EU, zeigten.
Die genau beobachtete Dienstleistungsinflation, die seit Jahresbeginn bei 4 % verharrt, ging auf 3,7 % zurück. Allerdings könnte dies zum großen Teil auf das frühe Osterfest zurückzuführen sein, und die Politiker sagen, dass das rasche Lohnwachstum, die wichtigste Komponente der Dienstleistungskosten, weiterhin Anlass zur Sorge gibt.
Die Inflation ist im vergangenen Jahr schneller gesunken, als die EZB gehofft hatte, so dass mögliche Zinssenkungen seit Monaten die Diskussion beherrschen, auch wenn die Entscheidungsträger sagen, dass sie immer noch nach beruhigenderen Daten, insbesondere zu den Löhnen, Ausschau halten.
Die EZB hat die Zinssätze in den Jahren 2022 und 2023 so schnell wie nie zuvor angehoben, um die ausufernden Preise zu bekämpfen, hält aber den Einlagensatz seit September konstant bei 4 % und argumentiert, dass sie genug getan hat, um die Nachfrage einzudämmen und den Preisdruck zu beseitigen.
Dennoch scheinen einige Entscheidungsträger frühere Äußerungen zurückzunehmen, wonach auf die Senkung im Juni eine Reihe von Maßnahmen folgen sollte, da die Inflation auf dem besten Weg sei, irgendwann im Jahr 2025 das 2%-Ziel zu erreichen.
Die zunehmende Vorsicht wird durch die steigenden Energiekosten und die zunehmenden geopolitischen Spannungen genährt, die den Schiffsverkehr zu stören und die Rohstoffpreise in die Höhe zu treiben drohen - ein Risiko für eine große offene Volkswirtschaft, die von Handel und Rohstoffimporten abhängig ist.
Unerwartet hohe Inflationswerte in den Vereinigten Staaten könnten jedoch ein größeres Problem darstellen, da dies die Zinssenkungen der US-Notenbank verzögern könnte.
Die EZB besteht zwar darauf, dass sie unabhängig ist, aber die Schritte der Fed diktieren die Richtung der globalen Finanzierungsbedingungen und eine Ausweitung der Zinsspanne würde den Euro schwächen und die importierte Inflation in die Höhe treiben. Dies würde auch die langfristigen Renditen in der Eurozone in die Höhe treiben und damit einen Teil der Bemühungen der EZB um niedrigere Kreditkosten zunichte machen.
Politische Entscheidungsträger argumentieren jedoch, dass es kein Problem sei, der Fed einen oder zwei Schritte voraus zu sein. Probleme entstünden nur, wenn die Lockerungsmaßnahmen der Fed über einen längeren Zeitraum verschoben würden oder wenn die höhere US-Inflation auch in die Eurozone exportiert würde. (Bericht von Balazs Koranyi)
