Fitch sagt, Ägypten müsse beweisen, dass die Reformen von Dauer sind, bevor es seine Kreditwürdigkeit anpasst

Ägyptens bahnbrechende Finanzspritzen, die Währungsabwertung und die Zinserhöhung reichen Fitch nicht aus, um das Kreditrating des Landes anzupassen, sagte der Leiter der Abteilung für Staaten im Nahen Osten und Afrika der Agentur Reuters.

Das nordafrikanische Land, das mit einer anhaltenden Wirtschaftskrise in Verbindung mit chronischem Devisenmangel zu kämpfen hat, verblüffte die Märkte im Februar mit einem 35 Milliarden Dollar schweren Landentwicklungsgeschäft mit dem emiratischen Staatsfonds ADQ.

Anschließend ließ es zu, dass das ägyptische Pfund gegenüber dem Dollar auf über 50 fiel und hob die Zinssätze um 600 Basispunkte an, was ihm ein erweitertes Abkommen mit dem Internationalen Währungsfonds in Höhe von 8 Milliarden Dollar sicherte.

Toby Iles, Leiter der Abteilung für Staatsanleihen im Nahen Osten und Afrika bei Fitch Ratings, sagte jedoch, dass diese Entwicklungen "bereits in das Rating und den stabilen Ausblick eingeflossen sind".

Die Agentur stufte Ägypten im November auf B- herab, mit stabilem Ausblick.

"Um über positive Ratingmaßnahmen nachzudenken, haben wir unter anderem eine Verringerung der externen Anfälligkeiten festgestellt. Und ich denke, dass wir das in naher Zukunft sicherlich haben werden. Die Frage ist nur, ob die Schwachstellen wieder auftauchen", sagte Iles.

Fitch wird das Rating Ägyptens im Mai überprüfen, was laut Iles wahrscheinlich zu früh ist, um einen Eindruck von der Entwicklung der öffentlichen Finanzen zu bekommen.

Kreditratings sind ein wichtiger Faktor bei der Bestimmung der Kreditkosten von Ländern. Eine Änderung zu einem positiven Ausblick würde bedeuten, dass die Ratingagentur die Kreditwürdigkeit Ägyptens kurz- bis mittelfristig anheben könnte.

Iles sagte, dass die Abwertung des Pfunds "eine ziemlich starke Auswirkung auf die Überweisungen haben wird" - die wichtigste Devisenquelle Ägyptens, die sich zwischen 2020 und 2022 auf durchschnittlich 30 Milliarden Dollar pro Jahr belief. Dies könnte dazu beitragen, die Einkommensverluste auszugleichen, die sich aus einem möglicherweise länger andauernden Konflikt zwischen Israel und Gaza ergeben, sagte er.

Iles fügte jedoch hinzu, dass, wenn der Wechselkurs nicht schwanken dürfe und die Inflation hoch bleibe, die jüngsten Gewinne schnell erodieren könnten, so wie es nach der Abwertung 2016 der Fall war.

"Ein Anzeichen dafür, dass der Wechselkurs tatsächlich schwankt, wäre eindeutig positiv, weil es bedeutet, dass sie diese Möglichkeit haben, Schocks zu absorbieren, die sie vorher nicht hatten", sagte Iles.

Er wies auch darauf hin, dass die ägyptische Verschuldung "ziemlich gravierend" sei, da das Verhältnis der Zinskosten zu den Staatseinnahmen sich auf 50% und das Verhältnis der Schulden zum BIP auf nahezu 100% belaufe.

Eine Beruhigung der Inflation, die im Februar die 35%-Marke überschritten hat, könnte eine Senkung der Zinssätze ermöglichen, die diese Schuldenkosten senken würde, sagte Iles.