Das Signal der US-Notenbank am Mittwoch, dass ihre Zinserhöhungskampagne beendet ist, löste einen Rückgang der Anleiherenditen und eine Flut von Marktwetten auf Zinssenkungen im nächsten Jahr aus und markierte eine scharfe Verschiebung der Preisgestaltung, die außerhalb von Finanzpaniken selten ist.

Die Wirtschaftsdaten vom Donnerstag, die einen unerwartet starken Anstieg der Einzelhandelsumsätze im November und einen geringer als erwarteten Anstieg der wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung zeigten, veranlassten die Händler, ihren früheren Enthusiasmus für eine Lockerung der Fed-Politik im nächsten Jahr ein wenig zu dämpfen.

Aber auch nach den Daten bleiben die Märkte für Zinstermingeschäfte solide für den Beginn einer Zinssenkungsrunde im März eingepreist, die den Leitzins der Fed, der derzeit zwischen 5,25 % und 5,50 % liegt, bis zum Ende des nächsten Jahres auf 3,75 % bis 4,00 % drücken würde.

Das ist doppelt so viel wie die 75 Basispunkte an Zinssenkungen, die die Fed-Politiker selbst in ihren am Mittwoch veröffentlichten Projektionen für 2024 vorgesehen haben.

Einige Analysten sind jedoch der Ansicht, dass die abrupten Marktbewegungen - mit fallenden Anleiherenditen und steigenden Aktienkursen - nach der Sitzung der Zentralbank in dieser Woche und dem Eingeständnis des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, dass Zinssenkungsdiskussionen in Sicht sind, nicht unbedingt übertrieben waren - oder sogar außerhalb dessen liegen, was die Fed selbst anstrebt.

"Die Fed bemüht sich aggressiv um eine Lockerung der finanziellen Bedingungen", schreiben die Analysten der Citi. "Das Ziel des Vorsitzenden Powell und seiner Kollegen ist es, zu verhindern, dass sich die sich abzeichnende Verlangsamung zu einer Rezession ausweitet."

"Sobald der Markt glaubt, dass die Fed fertig ist, steigen sowohl Anleihen als auch Aktien an, unabhängig davon, ob eine Rezession bevorsteht oder nicht", schreiben die Analysten von Piper Sandler.

Die Rendite der 10-jährigen Treasury-Note fiel zum ersten Mal seit vier Monaten unter 4% und machte damit den Anstieg, der auf die offenbar letzte Zinserhöhung der Fed im Juli folgte, fast vollständig wieder rückgängig.

Die Entscheidungsträger der Fed hatten diese Anhebung und andere Verschärfungen der finanziellen Bedingungen als einen Grund dafür angeführt, dass sie die Politik beibehalten konnten. (Berichterstatterin: Ann Saphir; Redakteur: Paul Simao)