Dies gab dem Team von MarketScreener Anlass, einen kurzen Überblick über die Bewertung dieses Sektors zu geben, der von Anlegern seit etwa einem Jahrzehnt weitgehend gemieden wurde, aber seit einiger Zeit ein relatives Comeback erlebt.

Zunächst ist festzustellen, dass die sieben größten europäischen Energiekonzerne im Durchschnitt mit einem deutlichen Abschlag gegenüber ihren amerikanischen Pendants bewertet werden: Neunmal die erwarteten Gewinne für 2024 für die ersteren, im Vergleich zu zwölfmal den für dieses Jahr erwarteten Gewinnen für die letzteren.

Die beiden am besten bewerteten europäischen Majors sind, in dieser Reihenfolge, das portugiesische Unternehmen Galp - begünstigt durch sensationelle Neuigkeiten in Namibia - und das norwegische Unternehmen Equinor, das seine Aktivitäten in der weltweit sichersten Jurisdiktion konzentriert.

Darauf folgen Total, Shell und BP PLC, wobei das französische Unternehmen einen leichten Bewertungsaufschlag erhält, unter anderem weil der Anteil von Öl an seiner Gesamtproduktion - 60% - höher ist als bei Shell und BP, wo der Anteil von Erdgas größer ist.

In Nordamerika bleibt Canadian Natural Resources der am besten bewertete Major, der ebenfalls ein Portfolio von in Alberta konzentrierten Vermögenswerten betreibt - einschließlich der ergiebigen Ölsandvorkommen - und über mehrere Jahrzehnte nachgewiesene Reserven im Untergrund verfügt.

Es folgen relativ gleichauf die drei US-amerikanischen Majors ConocoPhillips, Exxon und Chevron, wiederum mit einem leichten Bewertungsaufschlag für den Erstgenannten, der kleiner ist, aber den höchsten Anteil von Öl im Produktionsmix aufweist.

Dahinter bleiben die kanadischen Unternehmen Cenovus, Imperial und Suncor trotz eines sehr günstigen Umfelds für das von ihnen produzierte Schweröl auf den hinteren Plätzen. Das TransMountain-Pipelineprojekt wird in den kommenden Wochen in Betrieb genommen, neue Exportmöglichkeiten eröffnen und damit die Preisdifferenz zwischen WCS und WTI verringern.

Bemerkenswert ist, dass die europäischen Majors deutlich höher verschuldet sind als ihre nordamerikanischen Pendants und dass die Produktion von Erdgas in ihren Aktivitätsportfolios doppelt so hoch ist - durchschnittlich 45% im Vergleich zu 21% auf der anderen Seite des Atlantiks. Vielleicht rechtfertigt dies teilweise den Abschlag.

Auf dem Papier bleibt Saudi Aramco der weltweit am besten bewertete Major. Um beeindruckende Statistiken zu zitieren: Allein das saudische Staatsunternehmen - oft als die Privatkasse der königlichen Familie bezeichnet - produziert so viele Barrel pro Tag wie die sieben führenden europäischen Majors zusammen.